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陳民:基于大數據投資決策的方法(上)

PPP服務平臺 399 2019年10月08日
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由中國投資協會主辦、上海城建投資發展有限公司承辦的“2019年政府和社會資本合作(PPP)年會” 9月7日在上海隆重召開。本次年會的主題為“立足規范 創新踐約——共謀PPP高質量發展”。PPP服務平臺作為官方網站,對年會進行全程報道。第一個圓桌論壇的主題為“PPP項目投資決策及投后管理”,由北京榮邦瑞明投資管理有限責任公司總經理陳民做引導發言,題目為《基于大數據投資決策的方法》,本文為陳總發言的上半部分。下半部分點擊:陳民:基于大數據投資決策的方法(下)

北京榮邦瑞明投資管理有限責任公司總經理 陳民

各位領導、嘉賓大家下午好,感謝主辦方的邀請,也非常榮幸能夠做一個引導發言,我今天的主題是基于大數據投資決策的方法。在過去的幾年之中,除了常規的全過程PPP資金以外,我們也專門成立了大數據平臺和投后事業部,為企業做投資決策的支持工作。

在最近的一年半的時間中,隨著政策的變化,我明顯感覺到企業投資決策和投后管理的思維、方法逐漸發生了一些變化。這種變化體現在幾個主要的方面。

一、發債為主、PPP為輔的基礎設施融資格局基本成型

我們整體城市建設、基礎設施投資的投融資格局在發生變化。從2018年開始,地方政府的專項債和PPP這類以市場化模式作為操作的通道的市場規模發生了逆轉,2018年地方政府專項債的規模已經明顯超越了PPP的市場規模。

2019年前7個月做了統計,可以看到,格局的變化更加明顯,這樣的政策格局和市場格局已經基本上成型了。

隨著PPP模式在整個投融資體系中的位置變成相對來講比較穩定的輔助的角色,市場對PPP項目的熱度有所降低,也變得更加冷靜,這是企業做決策對未來判斷的基礎出發點。

二、行業分布變化明顯,標準化程度提高,認知水平提高

從今年上半年的數據來看,在行業比重上非常明顯的特征,就是污水、供水、垃圾處理等傳統市政功能行業的PPP項目占了明顯的位置,其他行業如市政公路行業有非常大比重的下降,市政公路行業應該是國內向市場開放最早的基礎設施項目,大概從1995、1996年就該開始了,那時候做的是BOT,隨著項目行業比重的變化,我們也可以明顯感覺到現在的PPP項目越來越集中于過去做得比較成熟的標準化的領域,項目的模式、文件、條款標準化程度不斷在提高。

伴隨而來的是投資企業對這些項目的投資決策認識水平的不斷提高,這是第二個明顯的變化。

三、大型企業、成熟企業市場份額加重

因為今年PPP項目的規模比2018年下降了40%-50%,隨著市場規模逐漸的降低、趨穩,參與PPP項目投資的企業目前是以大型地方國企和央企為主,民營企業參與PPP項目的也都是相對比較成熟的,比較有經驗的企業,這些企業的整體市場認知水平比原來要高很多。

所以,在綜合的變化趨勢之下,我們在幫企業做投資項目決策和評估的時候,感覺到有幾個非常明顯的決策出發點的變化。

首先,現在企業搶項目,不計代價要拿到項目的沖動基本上不再有了,企業的決策更加理性,對項目的研究深入到了比較技術的條款細節上。

其次,隨著從2018年國家出臺了新型城鎮化的相關政策,在PPP長期投資領域里,企業更加重視除了項目本身條件之外的地方政府投資環境的研究。

最后,大量項目在2019年都進入了運營期,伴隨著有很多過去項目的整改工作,很多企業也在回顧在過去幾年中拿到的眾多項目,當時的決策到底是否存在需要優化的空間,對過往的決策也在做審視的工作。

發布人:PPP服務平臺
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