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中基協:擬再次調整ABS負面清單 細化現行規則

財新網 1846 2019年09月26日
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時隔近五年,中國證券投資基金業協會將就《資產證券化業務基礎資產負面清單指引(修訂版)》(下稱“負面清單”)再次征求意見。負面清單明確羅列了不適宜采用資產證券化業務形式,以及不符合資產證券化業務監管要求的基礎資產。

最近一次對負面清單征求意見,要追溯到2014年12月15日。彼時,以地方政府為直接或間接債務人的基礎資產,以及以地方融資平臺為債務人的基礎資產均被列入ABS負面清單。負面清單的出爐為機構開展ABS業務大致劃清了邊界。

五年間,證監會與滬、深交易所相繼發布了多條《資產證券化監管問答》和基礎設施類、融資租賃債券類、企業應收賬款類、PPP項目類等業務的ABS指南。一位中小券商固收部人士向財新記者表示,相較于2015版正式發布的負面清單中“粗線條”的規定,監管還時常通過各種公開、非公開的渠道進行細化的窗口意見指導,來約束機構行為。

從具體內容來看,此次征求意見稿的負面清單新增的內容包括,將失信被執行人或其下屬企業為重要現金流提供方的基礎資產納入。這體現對失信企業的懲戒,上述固收人士表示,此前,公司債券已經要求主承銷商和律師對發行人是否涉及各類失信被執行人進行核查。

值得注意的是,在以地方政府為直接或間接債務人的基礎資產中,符合《中國證監會、住房城鄉建設部關于推進住房租賃資產證券化相關工作的通知》(證監發〔2018〕30號)規定條件的住房租賃項目運營過程中由地方政府支付或承擔的財政補貼,被排除在清單之外。

這與大力培育和發展住房租賃市場的監管基調一致,2018年4月,證監會亦發布了《住房城鄉建設部關于推進住房租賃資產證券化相關工作的通知》,鼓勵發行住房租賃資產證券化產品。

在原有內容的基礎上,對證監會近年來發布的《資產證券化監管問答》三大系列和相關業務指南中的具體規定,作出進一步強化和明確。

例如,為社會提供公共產品和服務,最終由使用者付費,費用全額上繳地方財政,地方政府實行收支兩條線管理,專款專用,并約定了明確的費用返還安排的相關收費權類資產,被列在負面清單之外。2016年5月,證監會發布的《資產證券化監管問答(一)》第一條也明確該類資產可以開展ABS,需取得地方財政部門或有權部門按約定劃付購買服務款項的承諾或法律文件。

又如,此次征求意見中,物業服務費、缺乏實質抵押品的商業物業租金(符合規定條件的租賃住房資產除外)類資產不能開展ABS業務。2019年4月,證監會發布的《資產證券化監管問答(三)》也作出相同規定。

發布人:PPP服務平臺
標簽:資產證券化
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